Analyse crédit des états financiers consolides

• Lire et interpréter les états financiers consolidés des PME françaises.
• Identifier le choix des méthodes de consolidation, le périmètre de risque et la circulation de cash-flow.
• Comprendre et analyser les méthodes de consolidation : impact sur les grandes masses du bilan, les S.I.G. et les ratios de crédit.
• Comprendre et analyser les postes particuliers dans un bilan consolidé et comment les intégrer dans les ratios de crédit.
• Identifier les grandes différences entre la liasse fiscale et les états financiers consolidés.
• Identifier le Hors bilan et évaluer les flux de trésorerie consolidé (regard rapide).
• Positionner l’entreprise dans le Groupe et identifier la circulation de cash.

• Lire et interpréter les états financiers consolidés des PME françaises.
• Identifier le choix des méthodes de consolidation, le périmètre de risque et la circulation de cash-flow.
• Comprendre et analyser les méthodes de consolidation : impact sur les grandes masses du bilan, les S.I.G. et les ratios de crédit.
• Comprendre et analyser les postes particuliers dans un bilan consolidé et comment les intégrer dans les ratios de crédit.
• Identifier les grandes différences entre la liasse fiscale et les états financiers consolidés.
• Identifier le Hors bilan et évaluer les flux de trésorerie consolidé (regard rapide).
• Positionner l’entreprise dans le Groupe et identifier la circulation de cash.

1LES METHODES DE CONSOLIDATION

Choix de méthode de consolidation : niveau de contrôle exercé par la maison mère :

• % de contrôle vs % d’intérêts.
• Périmètre de consolidation.
• Mise en équivalence.
• Intégration proportionnelle.
• Intégration globale.

2EXEMPLES ET ANALYSE DES METHODES 

Mise en équivalence :

• Enjeux analytiques financiers et non financiers.
• Effets sur les ratios de leverage et de gearing.

Intégration globale et (brièvement) proportionnelle :

• L’intégration globale.
• Élimination investissement dans la filiale et capitaux propres.
• Capitaux propres consolidés.
• Mise en garde concernant l’interprétation des ratios de crédit consolidés.

Regard rapide sur l’intégration proportionnelle

3POSTES PARTICULIERS

Écart d’acquisition :

• Définition et traitement comptable.
• Amortissement et/ou dépréciation.
• Signification d’un écart négatif.

Enjeux analytiques et solutions : ratio de gearing.

Intérêts sans contrôle :

• Calcul.
• Interprétation et ratio de gearing.

Ecart de conversion :

• Calcul.
• Problématique de devises étrangères et interprétation des chiffres.
• Retraitement et ratio de gearing.

Impôts différés (brièvement) :

• Calcul.
• Interprétation et ratio de gearing.

Méthodes d’évaluation et bilan.

Informations en annexe.

Informations sectorielles.

Rapports des Commissaires aux Comptes.

Structures du compte de résultat :

• S.I.G. et leur interprétation

4ANALYSES COMPLEMENTAIRES ESSENTIELLES

Signature de la feuille de présence.

Endettement caché :

• Interprétation et ratio de gearing.

Flux opérationnels, d’investissement et de financement :

• Free cash flow.
• Debt service coverage ratio (DSCR).

Excess cash flow.

Risque bancaire et position de la banque dans le groupe.

Moyens de faire circuler les résultats à l’intérieur du groupe :

Pièges à trésorerie (« cash traps »).

5SYNTHÈSE ET CONCLUSION

Restitution synthèse.

Évaluation de la formation.